Les prédictions annuelles du Financial Times ont récemment été marquées par le fait que ce qui était autrefois considéré comme un exercice léger a de plus en plus été confronté à des questions de guerre et de paix. Cette année, nos rédacteurs proposent des prédictions sur les conflits en Ukraine, au Moyen-Orient, au Soudan - et sur un autre type de guerre, celle des tarifs. Les lecteurs peuvent ne pas être d'accord, mais les scénarios se veulent plausibles. Notre commentateur économique en chef, Martin Wolf, se prononce sur les taux d'intérêt américains, et nous avons des sujets plus légers, comme l'évolution du cours du bitcoin, les agents d'intelligence artificielle et la renaissance (ou non) de la CD. Le retour de Donald Trump à la Maison Blanche signifie que le président des États-Unis a une grande importance.L’année dernière, notre performance collective n’a pas été des meilleures, avec cinq mauvaises réponses. Suivant les sondages de l’époque, nous avions écarté les chances de réélection de Trump. Les taux d’intérêt japonais ont dépassé zéro ; les investisseurs ne sont pas revenus sur les obligations comme prévu ; X n’a pas fait faillite ; et il n’y a pas encore eu d’accord pour rendre les marbres du Parthénon à la Grèce.
Il semble qu’un seul esprit puisse parfois en battre 20 : deux participants à notre concours de lecteurs ont répondu correctement aux 20 questions, et le grand gagnant, Ercole Durini, de Londres, a même eu raison de la question subsidiaire. Cette année encore, les lecteurs sont invités à soumettre leurs propres réponses, en indiquant leur vrai nom et leur adresse électronique. Bonne année à tous ! Neil Buckley
Donald Trump va-t-il déclencher une véritable guerre tarifaire ?
Oui, tout compte fait, mais ce n’est pas une certitude absolue. Par « guerre tarifaire », entendons des droits de douane d’au moins 10 % sur au moins la moitié des importations américaines d’ici la fin de l’année. Avec Trump, personne ne sait vraiment ce qu’il va faire. Mais il est certain qu’il frappera les importations en provenance de Chine, qui représentent environ 15 % du total des importations américaines. Le Mexique et le Canada représentent ensemble environ 30 %, et leurs dirigeants Claudia Sheinbaum et Justin Trudeau – ou un successeur – insisteront sur leur fermeté en matière d’immigration afin d’éviter les droits de douane de 25 % que Trump menace d’imposer.
D’autres partenaires commerciaux feront également des offres et promettront des représailles. Au fil du temps, certains réussiront, mais Trump appréciera probablement trop le pouvoir et les revenus pour se débarrasser de la plupart des droits de douane d’ici décembre. Alan Beattie
Y aura-t-il un accord de paix entre l’Ukraine et la Russie ?
Oui, mais le président américain devra brandir la menace de sanctions plus sévères et intensifier le soutien américain à Kiev pour persuader Moscou de s’engager sérieusement dans des pourparlers. Les alliés des États-Unis convaincront M. Trump de ne pas exclure l’adhésion de l’Ukraine à l’OTAN, du moins dans un premier temps.
Volodymyr Zelenskyy, président de l’Ukraine, acceptera que la Russie contrôle de facto, mais pas de jure, les territoires qu’elle occupe actuellement, avec quelques échanges de territoires, en échange de garanties de sécurité européennes avec le soutien des États-Unis, tandis que l’adhésion de l’Ukraine à l’OTAN sera finalement mise en suspens. Vladimir Poutine calculera que la détermination européenne finira par faiblir. Ben Hall
Les taux d’intérêt américains finiront-ils l’année plus bas qu’aujourd’hui ?
Non. À la suite des prévisions publiées par la Réserve fédérale de Jay Powell après sa réunion de décembre, les marchés ont prédit que le taux des fonds fédéraux serait de 3,9 % en décembre 2025. Si tel était le cas, cela représenterait une baisse d’un peu plus d’un quart de point par rapport à la fourchette cible de 4,25-4,5 % fixée pour décembre 2024.
Même ce chiffre était trop optimiste. Les réductions d’impôts, les tarifs douaniers et les déportations de Trump augmenteront la pression inflationniste dans une économie qui affiche une inflation collante.
La Fed devra se montrer prudente. Elle le sera, à moins que (comme cela est concevable) le marché boursier ne s’effondre. Pendant ce temps, la BCE de Christine Lagarde et la Banque d’Angleterre continueront à réduire leurs taux, créant ainsi de nouvelles divergences. Martin Wolf
Emmanuel Macron survivra-t-il en tant que président français ?
Oui, mais le fait que la question soit même posée montre la position affaiblie d’un homme autrefois comparé à Jupiter pour son style condescendant. Alors qu’il lui reste environ 30 mois de mandat, Emmanuel Macron souffre de sa décision de convoquer des élections anticipées au cours de l’été, élections que son camp a perdues.
Les conséquences de ce scrutin ont mis le président sur la sellette : un parlement sans majorité qui ne parvient même pas à adopter un budget, quatre premiers ministres en un an et l’érosion des résultats économiques qu’il avait obtenus.
Tout cela a enhardi à la fois son antagoniste de longue date d’extrême droite, Marine Le Pen, et l’extrême gauche, qui ont appelé le président à démissionner pour débloquer la situation. Jupiter/Macron a insisté sur le fait qu’il ne le ferait jamais. Leila Abboud
Les Sept Magnifiques vont-elles tomber ?
Non, mais elles ne monteront pas beaucoup plus haut non plus. La marche d’Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla reflète le dynamisme du secteur privé américain, le leadership de la Silicon Valley dans la technologie numérique et l’engouement des investisseurs pour l’IA. Ces facteurs se maintiendront en 2025 ; l’administration américaine entrante est en fait une quasi-prise de contrôle d’un monde politique stagnant par un secteur privé dynamique, mené par la technologie.
Cependant, trois grandes mises en garde limiteront la poursuite de l’expansion. Les investissements ont explosé à un point tel qu’ils risquent de compromettre la rentabilité ; l’engouement des investisseurs pour l’IA est tel que la déception semble inévitable. Enfin, les valorisations très élevées incitent déjà certains investisseurs à rechercher des solutions de rechange, comme les petites entreprises technologiques.
Même l’IA ne peut échapper à la gravité financière à long terme. Gillian Tett
Les prix des exportations chinoises vont-ils continuer à baisser ?
Oui, la crise désinflationniste que la Chine exporte dans le monde entier devrait s’aggraver. La compétitivité des entreprises chinoises – en particulier des fabricants de haute technologie – signifie que les prix des exportations chinoises, exprimés en renminbis, devraient baisser encore plus fortement.
L’indice des prix à l’exportation de la Chine, en baisse de 5,2 % en glissement annuel en octobre 2024, pourrait chuter jusqu’à 10 % certains mois en 2025.
Cette situation provoquera un choc concurrentiel important pour les entreprises qui rivalisent avec les entreprises chinoises, aidera Pékin à compenser toute augmentation des droits de douane américains et amplifiera le risque de voir les produits chinois bon marché déplacés d’Amérique inonder d’autres marchés. James Kynge
Elon Musk et Donald Trump vont-ils se brouiller ?
Non. Bien que Trump soit connu pour son intolérance à l’égard des égos concurrents, l’avantage pour Musk de rester dans les bonnes grâces du président est trop important pour être gaspillé. Avant même l’entrée en fonction de Trump, la valeur nette de Musk a grimpé d’environ deux tiers, car il s’attend à ce que la déréglementation stimule Tesla, SpaceX, Neuralink et ses autres entreprises.
Il devrait rester dans les parages au moins jusqu’au 4 juillet 2026, date à laquelle son « Département de l’efficacité gouvernementale » et celui de Vivek Ramaswamy expireront. Edward Luce
L’Allemagne va-t-elle relâcher son frein à l’endettement ?
Oui. Les appels à assouplir le Schuldenbremse – la clause constitutionnelle qui limite les emprunts de l’État à 0,35 % du PIB sur une année donnée – se font de plus en plus pressants alors que l’Allemagne est confrontée à des besoins de dépenses considérables, notamment dans le domaine de la défense, et à une économie en stagnation.
Raison principale de l’effondrement de la coalition d’Olaf Scholz, le frein à l’endettement est devenu un thème central de la campagne électorale en vue des élections de février. Le candidat de la CDU, Friedrich Merz, dont le parti est en tête des sondages, devra accepter une certaine forme d’assouplissement dans tout accord de coalition, que ce soit avec les sociaux-démocrates ou les Verts, tous deux fervents détracteurs du frein à l’endettement. Anne-Sylvaine Chassany
Le marché obligataire va-t-il s’effondrer ?
Non. Il pourrait grincer, mais il ne se brisera pas. Les investisseurs sont très attentifs à tout signe indiquant que la position détendue de Donald Trump en matière d’emprunt et sa volonté de réduire les impôts, à une époque où les niveaux d’endettement sont déjà élevés, pourraient conduire à un moment « Liz Truss » sur le marché des emprunts d’État américains.
Ce n’est pas impossible, étant donné l’inflation susceptible de découler des droits de douane et de la politique d’immigration, mais une perte de confiance désordonnée dans les obligations d’État serait tellement désastreuse pour les marchés américains, y compris les actions, qu’il est peu probable que le retour du président mette les nerfs des investisseurs à rude épreuve. Katie Martin
Les émissions de carbone de la Chine vont-elles diminuer ?
Selon certains experts, les émissions du plus gros contributeur mondial de gaz à effet de serre sont peut-être en train d’atteindre leur maximum avant l’engagement pris de les réduire d’ici à 2030, mais le plus dur sera de les faire baisser.
Les niveaux d’émissions de la Chine en 2024 devraient rester stables ou augmenter légèrement par rapport à 2023, grâce à l’adoption inégalée de l’énergie solaire et des véhicules électriques, ainsi qu’à un secteur de la construction déprimé qui a réduit la consommation d’acier et de ciment, très polluants. Mais les efforts de relance économique du président Xi Jinping en 2025 devraient compenser la forte poussée de l’énergie solaire, des véhicules électriques et des batteries, à mesure que la demande d’énergie rebondit. Emiliya Mychasuk
Le gouvernement travailliste britannique tiendra-t-il sa promesse de ne pas augmenter davantage les impôts ?
Oui, pour l’instant. Mais le fait que les députés de l’opposition et les intervieweurs sondent cette question comme une langue sur une dent douloureuse indique qu’il s’agit d’un engagement bancal. Tant la chancelière Rachel Reeves que le premier ministre Sir Keir Starmer lui-même ont joué avec différentes formes de mots pour offrir un répit après l’augmentation de 40 milliards de livres des impôts, principalement sur les entreprises, dans le budget d’octobre. Il sera difficile d’honorer les engagements de ne pas revenir à la charge au cours de la législature, étant donné l’état critique des finances et des services publics. Miranda Green
Israël et les Etats-Unis vont-ils frapper les centrales nucléaires iraniennes ?
Non. Mais Israël sera sérieusement tenté. Le Premier ministre Benjamin Netanyahu s’est engagé depuis longtemps à empêcher Téhéran de développer une arme nucléaire. Israël est enhardi et l’Iran vulnérable après une année de conflit régional. Cependant, Israël aurait probablement besoin du soutien des États-Unis – et de leur feu vert – pour détruire les installations nucléaires iraniennes, et le nouveau président américain, aussi imprévisible soit-il, hésitera à déclencher la prochaine guerre dans la région.
Ce calcul pourrait toutefois changer si Téhéran se rapproche d’une bombe nucléaire. L’un des héritages d’une sombre année 2024 au Moyen-Orient est que rien ne peut être écarté. Andrew England
Le bitcoin atteindra-t-il 200 000 dollars ?
Oui. Le bitcoin n’a dépassé les 100 000 dollars qu’en décembre, si bien qu’un nouveau doublement peut sembler exagéré – mais pourquoi pas ? L’adhésion totale de l’équipe Trump à la cryptographie, avec des défenseurs des actifs numériques nommés à des postes de haut niveau à Washington, a déjà alimenté l’ascension post-électorale vers des sommets record.
Sous une direction plus amicale, la Securities and Exchange Commission devrait mettre fin à ses poursuites agressives contre les sociétés de crypto-monnaies et créer des règles pour que les banques et les gestionnaires d’actifs de Wall Street soient plus à l’aise pour négocier et détenir des crypto-monnaies. Un afflux d’argent institutionnel, sans crainte de poursuites judiciaires, ne peut que faire grimper le prix du bitcoin. Nikou Asgari
Le PIB de l’Inde dépassera-t-il celui du Japon ?
Non. Cela arrivera bientôt (et c’est déjà vrai à parité de pouvoir d’achat), mais c’est plus probable en 2026 qu’en 2025. Selon le FMI, le Japon terminera l’année prochaine avec une économie plus importante de 4,7 %, et avec le ralentissement de la croissance indienne au cours des derniers trimestres, il faudra plus de 12 mois pour qu’un sorpasso se produise.
Les taux de change pourraient faire la différence, mais le yen étant déjà faible et la roupie forte, les chances sont minces. Robin Harding
Les véhicules électriques représenteront-ils plus d’un quart des ventes mondiales d’automobiles ?
Non. Si la tendance de ces dernières années se poursuivait, cela pourrait être le cas, mais le chiffre réel pourrait être légèrement supérieur à 22 %. 2025 sera une nouvelle année difficile pour l’industrie automobile en raison de la baisse de l’enthousiasme des consommateurs, en dehors de la Chine, pour les véhicules électriques. Mais pour respecter les règles plus strictes en matière d’émissions en Europe et les objectifs de vente de VE au Royaume-Uni, les constructeurs automobiles lanceront des dizaines de nouvelles voitures électriques et continueront à dépenser des milliards de dollars en remises pour les rendre plus abordables.
La Chine restera le moteur de la croissance du marché à mesure que les VE atteindront la parité de prix avec les véhicules à essence. La plus grande incertitude concerne les États-Unis, où les mesures prises par la nouvelle administration pourraient ralentir la transition vers les VE. Kana Inagaki
Javier Milei va-t-il lever le contrôle des changes en Argentine ?
Oui. Craignant de déclencher une flambée de l’inflation et préoccupé par la faiblesse de ses réserves, le président libertaire a jusqu’à présent résisté à l’idée de supprimer les limites strictes imposées aux particuliers et aux entreprises argentins en matière d’achat de devises étrangères.
Mais en 2025, Milei franchira le pas. La nécessité de stimuler les investissements étrangers et de concrétiser ses instincts de petit État occupera une place importante dans son esprit lorsqu’il s’agira de juger du moment opportun pour ce qui restera une décision risquée. Michael Stott
La guerre au Soudan va-t-elle se poursuivre ?
Tragiquement, oui. Le Soudan est devenu un conflit par procuration, qui attire des puissances allant des Émirats arabes unis à la Russie. Les principaux combattants soudanais, le général Abdel Fattah al-Burhan, président de facto, et le chef des forces de soutien rapide, Mohamed Hamdan Dagalo, connu sous le nom de Hemeti, se font encore des illusions sur la victoire.
Trop d’acteurs, externes et internes, gagnent de l’argent pour que la paix l’emporte. La guerre a entraîné le déplacement de 12 millions de personnes et en a rendu des millions proches de la famine. Il faudrait un effort international considérable pour y mettre un terme. Malheureusement, le Soudan est trop loin dans la liste des priorités du monde pour que cela se produise. David Pilling
Aurons-nous des agents d’IA que nous pourrons utiliser ?
Oui. L’« IA agentique » est en passe d’être l’expression la plus utilisée l’année prochaine – par les grandes entreprises technologiques, les jeunes pousses de l’IA et les entreprises. Un « agent » d’IA est un logiciel installé sur votre téléphone ou votre navigateur web et capable d’effectuer des tâches numériques en votre nom, qu’il s’agisse de remplir des formulaires en ligne, de constituer votre panier d’épicerie, d’envoyer des courriels ou de transcrire vos appels.
L’année prochaine, des sociétés comme Google, OpenAI, Anthropic, Microsoft et d’autres proposeront des offres de ce type. À terme, l’agent qui s’imposera pourrait devenir notre principale voie d’accès à l’univers numérique. Madhumita Murgia
Y aura-t-il un autre accord avec un grand studio hollywoodien ?
Oui. En 2024, Paramount est devenu le premier studio hollywoodien à céder à la nouvelle économie du streaming, la famille Redstone vendant au milliardaire de la technologie Larry Ellison et à son fils producteur de films, David.
Warner Bros Discovery est le suivant. Comme Paramount, Warner est confronté au déclin de ses activités dans le domaine de la télévision par câble. En décembre, le PDG David Zaslav a pratiquement mis un panneau « à vendre » sur les chaînes câblées en les séparant dans une unité distincte – et en engageant trois banques d’investissement en tant que conseillers. Une vente à un rival, peut-être la scission prochaine des activités de télévision par câble de Comcast, ou à une société de capital-investissement, semble être à l’ordre du jour. Christopher Grimes
Les CD connaîtront-ils un renouveau à long terme similaire à celui du vinyle ?
Non. Le disque brillant défie les prédictions de sa disparition – les ventes sont alimentées par la popularité du format dans la K-pop sud-coréenne. Mais la fin du déclin est plus probable que le décollage d’une croissance à long terme. Dans la K-pop, les CD sont surtout achetés pour leur emballage (photos en édition limitée, billets d’or pour des rencontres). Des tactiques de vente similaires ont été adoptées par des stars occidentales telles que Taylor Swift. Mais l’utilisation du CD comme outil de marketing n’est pas la même chose que le renouveau du vinyle. Ludovic Hunter-Tilney