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La saison des incendies<\/h2>\n\n\n\n
Lors d’un r\u00e9cent d\u00eener de PDG \u00e0 Menlo Park, quelqu’un a pos\u00e9 la question habituelle : sommes-nous dans une bulle IA ?<\/p>\n\n\n\n
L’une des invit\u00e9es, une v\u00e9t\u00e9rane de plusieurs cycles de la Silicon Valley, a compl\u00e8tement recadr\u00e9 la conversation. Elle a sugg\u00e9r\u00e9 de consid\u00e9rer ce moment comme un incendie de for\u00eat plut\u00f4t que comme une bulle. La m\u00e9taphore a imm\u00e9diatement fait mouche. Les incendies de for\u00eat ne font pas que d\u00e9truire ; ils sont essentiels \u00e0 la sant\u00e9 de l’\u00e9cosyst\u00e8me. Ils \u00e9liminent les broussailles denses qui \u00e9touffent les nouvelles pousses, restituent les nutriments au sol et cr\u00e9ent les conditions n\u00e9cessaires \u00e0 la prosp\u00e9rit\u00e9 de la prochaine g\u00e9n\u00e9ration de for\u00eats.<\/p>\n\n\n\n
En r\u00e9fl\u00e9chissant \u00e0 la m\u00e9taphore de l’incendie de for\u00eat, un cadre s’est d\u00e9gag\u00e9, r\u00e9v\u00e9lant quelque chose de plus profond, construit sur sa nouvelle approche. Il offrait une taxonomie permettant de comprendre qui survit, qui br\u00fble et pourquoi, avec des mesures sp\u00e9cifiques qui distinguent les \u00e9l\u00e9ments r\u00e9sistants au feu des \u00e9l\u00e9ments inflammables.<\/p>\n\n\n\n
Le premier cycle du web a br\u00fbl\u00e9 l’exub\u00e9rance des dot-com et a laiss\u00e9 derri\u00e8re lui Google, Amazon, eBay et PayPal : les survivants robustes du Web 1.0. Le cycle suivant, port\u00e9 par les r\u00e9seaux sociaux et les mobiles, a de nouveau br\u00fbl\u00e9 en 2008-2009, d\u00e9gageant les broussailles pour Facebook, Airbnb, Uber et les descendants de Y Combinator. Les deux incendies ont suivi le m\u00eame sch\u00e9ma : croissance excessive, correction soudaine, puis renaissance.<\/p>\n\n\n\n
Aujourd’hui, avec l’IA, nous sommes \u00e0 nouveau entour\u00e9s de broussailles s\u00e8ches.<\/p>\n\n\n\n
La correction \u00e0 venir se manifestera sous la forme d’un incendie de for\u00eat plut\u00f4t que d’un \u00e9clatement de bulle. Comprendre cette distinction change tout dans la mani\u00e8re de survivre et de prosp\u00e9rer dans ce qui va suivre.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Lorsque les broussailles deviennent trop denses, la lumi\u00e8re du soleil ne peut plus atteindre le sol. Les plantes se font concurrence pour la lumi\u00e8re, l’eau et les nutriments plut\u00f4t que pour l’environnement.<\/p>\n\n\n\n C’est ce que l’on ressent actuellement dans la Silicon Valley.<\/p>\n\n\n\n Le capital est abondant, peut-\u00eatre trop abondant. Mais les talents ? C’est l\u00e0 que r\u00e9side la raret\u00e9. Chaque ing\u00e9nieur, concepteur ou op\u00e9rateur prometteur est courtis\u00e9 par trois, cinq, dix start-ups diff\u00e9rentes sp\u00e9cialis\u00e9es dans l’IA, qui poursuivent souvent le m\u00eame objectif, qu’il s’agisse de copilotes de codage, de nouveaux ensembles de donn\u00e9es, de service client, de technologie juridique ou d’automatisation du marketing.<\/p>\n\n\n\n Il en r\u00e9sulte un \u00e9cosyst\u00e8me qui semble luxuriant vu d’en haut : vert, en pleine croissance, bruyant. Mais en dessous, le sol est sec. La croissance devient difficile lorsque les racines de chacun s’entrem\u00ealent.<\/p>\n\n\n\n Dans ce type de for\u00eat, le feu sert de correction plut\u00f4t que de catastrophe.<\/p>\n\n\n\n Les incendies de for\u00eat ne d\u00e9truisent pas seulement les \u00e9cosyst\u00e8mes. Ils les remod\u00e8lent. Certaines esp\u00e8ces s’enflamment instantan\u00e9ment. D’autres r\u00e9sistent aux flammes. Quelques-unes d\u00e9pendent du feu pour se reproduire.<\/p>\n\n\n\n Il en va de m\u00eame pour les start-ups.<\/p>\n\n\n\n Ce sont les herbes s\u00e8ches et les pins r\u00e9sineux de l’\u00e9cosyst\u00e8me : des start-ups qui semblent dynamiques en p\u00e9riode d’argent facile, mais qui n’ont aucune r\u00e9sistance lorsque l’atmosph\u00e8re se r\u00e9chauffe.<\/p>\n\n\n\n Il s’agit notamment<\/p>\n\n\n\n Elles sont aliment\u00e9es par le battage m\u00e9diatique et les valorisations exub\u00e9rantes. Lorsque la chaleur augmente, que les capitaux se rar\u00e9fient ou que les clients examinent de pr\u00e8s le retour sur investissement, elles s’envolent en quelques secondes.<\/p>\n\n\n\n La broussaille inflammable a une utilit\u00e9.<\/strong> Elle attire les capitaux et les talents dans le secteur. Elle cr\u00e9e une urgence sur le march\u00e9. Et lorsqu’elle br\u00fble, elle lib\u00e8re ces ressources dans le sol pour que des esp\u00e8ces plus r\u00e9sistantes les absorbent. Les ing\u00e9nieurs des wrappers IA qui ont \u00e9chou\u00e9 deviennent les cadres sup\u00e9rieurs des entreprises qui survivent.<\/p>\n\n\n\n Il y a ensuite les plantes succulentes, les ch\u00eanes et les s\u00e9quoias : les entreprises en place qui stockent l’humidit\u00e9 et prot\u00e8gent leur c\u0153ur.<\/p>\n\n\n\n \u00c9corce \u00e9paisse :<\/strong> bilans solides et relations durables avec les clients.<\/p>\n\n\n\n Racines profondes :<\/strong> ad\u00e9quation structurelle entre les produits et le march\u00e9 dans le domaine du cloud, des puces ou des infrastructures de donn\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n R\u00e9serves d’humidit\u00e9 :<\/strong> revenus r\u00e9els, activit\u00e9s diversifi\u00e9es et avantages concurrentiels \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n Pensez \u00e0 Apple, Microsoft, Nvidia, Google, Amazon. Ils absorberont la chaleur et en sortiront plus forts. Lorsque la fum\u00e9e se dissipera, ces g\u00e9ants se dresseront plus grands, leur \u00e9corce carbonis\u00e9e mais intacte, tandis que les petits arbres autour d’eux auront \u00e9t\u00e9 r\u00e9duits en cendres.<\/p>\n\n\n\n Certaines plantes meurent mais repoussent ; le manzanita, le ch\u00eane nain et le toyon sont comme des ph\u00e9nix. En termes de start-up, ce sont les pivots et les refondations qui suivent un incendie.<\/p>\n\n\n\n Ce sont des \u00e9quipes qui poss\u00e8dent :<\/p>\n\n\n\n Apr\u00e8s l’incendie, elles repoussent, plus l\u00e9g\u00e8res, plus intelligentes et mieux adapt\u00e9es au nouveau terrain.<\/p>\n\n\n\n C’est l\u00e0 que se produit le v\u00e9ritable apprentissage.<\/strong> Un fondateur qui a construit le mauvais produit avec la bonne \u00e9quipe en 2024 devient le fondateur qui construit le bon produit avec une \u00e9quipe aguerrie en 2027. L’\u00e9chec est stock\u00e9 sous terre, comme les nutriments dans les racines, en attendant la saison suivante, plut\u00f4t que d’\u00eatre gaspill\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Enfin, viennent les fleurs sauvages. Leurs graines sont d\u00e9clench\u00e9es par la chaleur. Elles ne peuvent m\u00eame pas germer tant que les anciennes pousses n’ont pas disparu.<\/p>\n\n\n\n Ce sont les fondateurs qui se lancent apr\u00e8s le crash. Ils embauchent \u00e0 partir des cendres, s’appuient sur des infrastructures moins co\u00fbteuses et tirent les le\u00e7ons des erreurs de ceux qui ont br\u00fbl\u00e9. LinkedIn en 2002, Stripe en 2010, Slack en 2013. Tous sont des adeptes du feu.<\/p>\n\n\n\n Les prochaines grandes entreprises natives de l’IA \u00e9mergeront probablement ici. Ce sont celles qui int\u00e8grent v\u00e9ritablement l’intelligence dans les flux de travail plut\u00f4t que de se contenter de les agr\u00e9menter. Et surtout, la couche d’inf\u00e9rence (o\u00f9 les mod\u00e8les d’IA fonctionnent r\u00e9ellement en production) repr\u00e9sente le prochain grand champ de bataille. \u00c0 mesure que l’informatique se banalise et que les outils agents se multiplient, la course passera de la formation des plus grands mod\u00e8les \u00e0 la fourniture d’une intelligence plus efficace \u00e0 grande \u00e9chelle.<\/p>\n\n\n\n Toutes les quelques d\u00e9cennies, la Silicon Valley devient envahie. Le Web 1.0 et le Web 2.0 ont tous deux prouv\u00e9 la m\u00eame v\u00e9rit\u00e9 : une croissance excessive s’\u00e9touffe elle-m\u00eame.<\/p>\n\n\n\n Le crash du Web 1.0 a balay\u00e9 plus que les start-ups. Il a balay\u00e9 le bruit. Le ralentissement du Web 2.0, davantage d\u00fb \u00e0 la crise hypoth\u00e9caire qu’au march\u00e9 lui-m\u00eame, a suivi la m\u00eame dynamique : les concurrents surfinanc\u00e9s ont disparu, les talents se sont dispers\u00e9s et les survivants ont embauch\u00e9 de meilleurs \u00e9l\u00e9ments, ont agi plus rapidement et se sont renforc\u00e9s. Les entreprises avis\u00e9es ont m\u00eame profit\u00e9 de ce moment pour se rationaliser, en supprimant les postes peu performants et en reclassant les employ\u00e9s d\u00e9butants \u00e0 des postes de direction gr\u00e2ce \u00e0 l’arriv\u00e9e de r\u00e9fugi\u00e9s affam\u00e9s provenant de concurrents en faillite.<\/p>\n\n\n\n Cette redistribution des talents est peut-\u00eatre le r\u00e9sultat le plus puissant de tout effondrement. Bon nombre des meilleurs employ\u00e9s de Google \u00e0 ses d\u00e9buts (les architectes de ce qui est devenu l’un des mod\u00e8les commerciaux les plus durables de l’histoire) \u00e9taient des fondateurs ou des employ\u00e9s de la premi\u00e8re heure de start-ups Web 1.0 en faillite.<\/p>\n\n\n\n Et cela allait au-del\u00e0 du simple talent. Des talents entrepreneuriaux, infatigables et culturellement impatients ont sp\u00e9cifiquement fa\u00e7onn\u00e9 l’\u00e9thique interne de Google. Cet ADN a cr\u00e9\u00e9 la culture exp\u00e9rimentale, agressive et toujours en phase b\u00eata de Google, qui s’est propag\u00e9e vers l’ext\u00e9rieur dans l’\u00e9cosyst\u00e8me plus large pendant les 10 \u00e0 20 ann\u00e9es suivantes. L’incendie a r\u00e9organis\u00e9 l’intelligence et reconfigur\u00e9 la culture plut\u00f4t que de simplement d\u00e9truire.<\/p>\n\n\n\n L’incendie de 2000 a tout br\u00fbl\u00e9. La surconstruction des infrastructures, la facilit\u00e9 d’acc\u00e8s au capital et l’exub\u00e9rance sp\u00e9culative ont r\u00e9duit \u00e0 n\u00e9ant presque toutes les histoires de croissance sans profit. Mais ce qui restait, c’\u00e9taient les syst\u00e8mes racinaires : les centres de donn\u00e9es, la fibre optique et les entreprises survivantes qui avaient appris \u00e0 se d\u00e9velopper lentement et en profondeur.<\/p>\n\n\n\n Amazon semblait mort, avec une baisse de 95 %, mais il est ressorti comme la colonne vert\u00e9brale du commerce num\u00e9rique. eBay s’est stabilis\u00e9 rapidement et est devenu la premi\u00e8re plateforme de march\u00e9 rentable. Microsoft et Oracle ont converti leurs monopoles logiciels en flux de tr\u00e9sorerie durables pour les entreprises. Cisco, br\u00fbl\u00e9 par la surcapacit\u00e9, s’est lentement reconstruit \u00e0 mesure que les r\u00e9seaux devenaient indispensables pour faire des affaires.<\/p>\n\n\n\n En ajoutant Apple, Google et Salesforce, l’histoire devient celle d’une succession autant que d’une survie. Apple n’a pas seulement surv\u00e9cu \u00e0 l’incendie, elle a chang\u00e9 le climat pour tout ce qui a suivi. Google a germ\u00e9 l\u00e0 o\u00f9 d’autres ont br\u00fbl\u00e9, aliment\u00e9 par les ing\u00e9nieurs et les fondateurs dont les start-ups ont p\u00e9ri dans les flammes. Salesforce a profit\u00e9 des budgets d’entreprise br\u00fbl\u00e9s pour vendre la flexibilit\u00e9 du cloud, d\u00e9finissant ainsi le mod\u00e8le SaaS.<\/p>\n\n\n\n \u00c0 la fin des ann\u00e9es 1990, les entreprises de t\u00e9l\u00e9communications ont lev\u00e9 environ 2 000 milliards de dollars en capitaux propres et 600 milliards de dollars suppl\u00e9mentaires en dette pour alimenter la \u00ab nouvelle \u00e9conomie \u00bb. M\u00eame les actions qui symbolisaient cette fr\u00e9n\u00e9sie ont suivi une courbe pr\u00e9visible. Intel, Cisco, Microsoft et Oracle valaient ensemble environ 83 milliards de dollars en 1995 ; en 2000, leur capitalisation boursi\u00e8re combin\u00e9e avait atteint pr\u00e8s de 2 000 milliards de dollars. Qualcomm a augment\u00e9 de 2 700 % en une seule ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Cet argent a permis de financer plus de 80 millions de miles de c\u00e2bles \u00e0 fibres optiques, soit plus des trois quarts de tout le c\u00e2blage num\u00e9rique qui avait \u00e9t\u00e9 install\u00e9 aux \u00c9tats-Unis jusqu’\u00e0 cette date. Puis vint l’effondrement.<\/p>\n\n\n\n En 2005, pr\u00e8s de 85 % de ces c\u00e2bles \u00e9taient inutilis\u00e9s, des brins de fibre noire enfouis dans le sol. Il s’agissait d’une surcapacit\u00e9 n\u00e9e d’un exc\u00e8s de confiance. Mais la fibre est rest\u00e9e. Les serveurs sont rest\u00e9s. Les gens sont rest\u00e9s. Et cet exc\u00e9dent est rapidement devenu l’\u00e9pine dorsale de la vie moderne. En l’espace de quatre ans seulement apr\u00e8s l’effondrement, le co\u00fbt de la bande passante avait chut\u00e9 de 90 %, et la surabondance de connectivit\u00e9 bon march\u00e9 a aliment\u00e9 tout ce qui a suivi : YouTube, Facebook, les smartphones, le streaming, le cloud.<\/p>\n\n\n\n C’est le paradoxe des bulles productives : elles d\u00e9truisent la valeur sur le papier, mais cr\u00e9ent des infrastructures dans la r\u00e9alit\u00e9.<\/strong> Une fois les flammes \u00e9teintes, les tuyaux, le code et les talents restent, pr\u00eats \u00e0 \u00eatre utilis\u00e9s par la prochaine g\u00e9n\u00e9ration \u00e0 un co\u00fbt r\u00e9duit.<\/p>\n\n\n\n La Grande R\u00e9cession a d\u00e9clench\u00e9 un autre type d’incendie. Alors que les flammes du Web 1.0 avaient consum\u00e9 les infrastructures sp\u00e9culatives, celles du Web 2.0 ont br\u00fbl\u00e9 les mod\u00e8les \u00e9conomiques et les illusions. Le financement des entreprises a gel\u00e9. Les budgets publicitaires se sont \u00e9vapor\u00e9s. Le cr\u00e9dit s’est resserr\u00e9. Pourtant, les survivants n’ont pas seulement r\u00e9sist\u00e9 \u00e0 la chaleur. Ils l’ont m\u00e9tabolis\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Apple a transform\u00e9 l’adversit\u00e9 en domination, faisant passer l’iPhone du statut de curiosit\u00e9 \u00e0 celui d’infrastructure culturelle. Amazon, ayant surv\u00e9cu \u00e0 l’enfer des dot-com, est devenu le fournisseur discret de l’oxyg\u00e8ne de l’internet : AWS. Netflix s’est r\u00e9invent\u00e9 pour l’\u00e8re du streaming, sa croissance d\u00e9passant litt\u00e9ralement la fibre pos\u00e9e par la bulle pr\u00e9c\u00e9dente. Salesforce a prouv\u00e9 que les logiciels cloud pouvaient prosp\u00e9rer m\u00eame lorsque les budgets d’investissement \u00e9taient r\u00e9duits \u00e0 n\u00e9ant. Google a d\u00e9couvert que la publicit\u00e9 \u00e0 la performance mesurable pouvait se d\u00e9velopper m\u00eame en p\u00e9riode de r\u00e9cession. Et Facebook (alors \u00e0 ses d\u00e9buts) allait bient\u00f4t s’enraciner dans les cendres, nourri par les smartphones bon march\u00e9 et la bande passante exc\u00e9dentaire.<\/p>\n\n\n\n L’incendie de 2008 a s\u00e9lectionn\u00e9 les entreprises capables d’int\u00e9grer le mat\u00e9riel, les logiciels et les services dans des \u00e9cosyst\u00e8mes autonomes plut\u00f4t que de simplement faire de la place. Le r\u00e9sultat a \u00e9t\u00e9 une \u00e9volution, et pas seulement une reprise.<\/p>\n\n\n\n Ce cycle introduit cependant un nouveau type de combustible : le feu de canop\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Dans le pass\u00e9, les flammes consumaient principalement les broussailles (les petites start-ups sur\u00e9valu\u00e9es). Aujourd’hui, la chaleur se concentre dans les arbres les plus hauts : Nvidia, OpenAI, Microsoft et une poign\u00e9e d’hyperscalers qui d\u00e9pensent des sommes colossales les uns avec les autres.<\/p>\n\n\n\n Le calcul est devenu \u00e0 la fois l’oxyg\u00e8ne et l’acc\u00e9l\u00e9rateur de ce march\u00e9. Chaque dollar de demande en IA se transforme en un dollar pour Nvidia, qui \u00e0 son tour alimente davantage d’investissements dans la formation de mod\u00e8les, ce qui n\u00e9cessite encore plus de GPU. Cela cr\u00e9e une boucle de r\u00e9troaction de mon\u00e9tisation mutuelle.<\/p>\n\n\n\n Cette dynamique a cr\u00e9\u00e9 quelque chose qui s’apparente davantage \u00e0 une bulle industrielle qu’\u00e0 une bulle sp\u00e9culative.<\/strong> Le capital n’est pas dispers\u00e9 entre un millier de dot-coms ; il est concentr\u00e9 dans quelques relations bilat\u00e9rales massives, avec des investissements crois\u00e9s complexes qui brouillent la fronti\u00e8re entre le d\u00e9ploiement r\u00e9el et le capital recycl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Lorsque le feu de for\u00eat se d\u00e9clare (lorsque la demande en IA se normalise ou que les co\u00fbts du capital augmentent), le risque change. Au lieu de dizaines de start-ups en faillite, nous sommes confront\u00e9s \u00e0 un effondrement temporaire de l’utilisation des capacit\u00e9s de calcul. Les actions de Nvidia ne seront peut-\u00eatre pas r\u00e9duites en cendres, mais m\u00eame une l\u00e9g\u00e8re contraction des commandes de GPU pourrait r\u00e9v\u00e9ler \u00e0 quel point l’ensemble de l’\u00e9cosyst\u00e8me est devenu d\u00e9pendant de quelques gros acheteurs.<\/p>\n\n\n\n C’est l\u00e0 le v\u00e9ritable probl\u00e8me de la canop\u00e9e : lorsque les arbres les plus hauts poussent trop pr\u00e8s les uns des autres, leurs cimes s’entrem\u00ealent, et lorsqu’un arbre prend feu, le feu se propage horizontalement, et pas seulement \u00e0 partir du sol.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Dans le Web 1.0, Oracle (la base de donn\u00e9es de facto pour toutes les dot-coms) a connu un effondrement symbolique, passant de 46 $ \u00e0 7 $ en 2000, avant de remonter \u00e0 79 $ lors du lancement de ChatGPT et \u00e0 277 $ aujourd’hui. Dans l’incendie du Web 2.0, Google (le fournisseur de publicit\u00e9 \u00e0 la performance) a chut\u00e9 de 64 %, passant de 17 \u00e0 6 dollars, mais a explos\u00e9 \u00e0 99 dollars avec le lancement de ChatGPT et a depuis atteint 257 dollars. Dans ce cycle, l’analogue pourrait \u00eatre Nvidia. Non pas parce qu’elle manque de fondamentaux, mais parce que ses clients puisent tous dans le m\u00eame r\u00e9servoir de sp\u00e9culation, aliment\u00e9 par des investissements crois\u00e9s complexes qui ont suscit\u00e9 des interrogations quant \u00e0 savoir si le capital est r\u00e9ellement d\u00e9ploy\u00e9 ou simplement recycl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n C’est l\u00e0 que la vague AI pourrait s’av\u00e9rer encore plus productive que ses pr\u00e9d\u00e9cesseurs : l’infrastructure surdimensionn\u00e9e d’aujourd’hui va au-del\u00e0 des c\u00e2bles \u00e0 fibre optique qui dorment dans le sol. Nous d\u00e9veloppons la capacit\u00e9 de calcul, la ressource fondamentale qui limite actuellement l’innovation en mati\u00e8re d’IA.<\/p>\n\n\n\n Le march\u00e9 actuel de l’IA est soumis \u00e0 de brutales contraintes d’approvisionnement. Les start-ups ne peuvent pas obtenir les allocations de GPU dont elles ont besoin. Les hyperscalers rationnent le calcul pour leurs meilleurs clients. Les laboratoires de recherche font la queue pendant des mois pour former des mod\u00e8les. Les id\u00e9es et les talents ne sont pas le goulot d’\u00e9tranglement. C’est l’acc\u00e8s aux machines qui l’est.<\/p>\n\n\n\n Cette p\u00e9nurie est \u00e0 l’origine de la fr\u00e9n\u00e9sie actuelle. Les entreprises signent des engagements de plusieurs milliards de dollars des ann\u00e9es \u00e0 l’avance, s’assurent des capacit\u00e9s \u00e0 des prix \u00e9lev\u00e9s, construisent des centres de donn\u00e9es priv\u00e9s et stockent des puces comme des munitions. La crainte est de ne pas pouvoir participer du tout parce qu’on n’a pas acc\u00e8s aux capacit\u00e9s de calcul, et pas seulement de rater la vague de l’IA.<\/p>\n\n\n\n Mais que se passera-t-il apr\u00e8s l’engouement ?<\/p>\n\n\n\n Le m\u00eame sch\u00e9ma qui s’est produit avec la bande passante en 2000 est en passe de se r\u00e9p\u00e9ter avec les capacit\u00e9s de calcul en 2026. Des milliards de dollars sont investis dans des clusters de GPU, des centres de donn\u00e9es et des infrastructures \u00e9lectriques. Une grande partie de ces capacit\u00e9s est construite de mani\u00e8re sp\u00e9culative, financ\u00e9e par l’hypoth\u00e8se que la demande en IA va cro\u00eetre de mani\u00e8re exponentielle pour toujours.<\/p>\n\n\n\n Mais une autre dynamique acc\u00e9l\u00e8re cette expansion : un jeu de poules mouill\u00e9es \u00e0 haut risque o\u00f9 personne ne peut se permettre de c\u00e9der le premier.<\/strong> Lorsque Microsoft annonce un investissement de 100 milliards de dollars dans un centre de donn\u00e9es, Google doit r\u00e9agir de la m\u00eame mani\u00e8re. Lorsque OpenAI s’engage \u00e0 acheter 10 gigawatts de puces Nvidia, ses concurrents se sentent oblig\u00e9s d’\u00e9galer ou de d\u00e9passer cet engagement. La crainte est d’\u00eatre compl\u00e8tement exclu du march\u00e9 si la demande se concr\u00e9tise et que vous n’avez pas s\u00e9curis\u00e9 votre capacit\u00e9, et pas seulement que la demande en IA ne se concr\u00e9tise pas.<\/p>\n\n\n\n Cela cr\u00e9e une boucle de r\u00e9troaction dangereuse. Chaque annonce de d\u00e9penses massives oblige les concurrents \u00e0 d\u00e9penser davantage, ce qui augmente les enjeux per\u00e7us et justifie des engagements encore plus importants. Aucun dirigeant ne veut \u00eatre celui qui a sous-investi dans la technologie d\u00e9terminante de l’\u00e9poque. Le co\u00fbt d’une erreur due \u00e0 un investissement insuffisant semble existentiel ; le co\u00fbt d’une erreur due \u00e0 un investissement excessif semble \u00eatre le probl\u00e8me de quelqu’un d’autre \u2014 une d\u00e9pr\u00e9ciation future, et non un \u00e9chec strat\u00e9gique actuel.<\/p>\n\n\n\n C’est pr\u00e9cis\u00e9ment cette dynamique qui cr\u00e9e des bulles productives.<\/strong> La d\u00e9cision individuelle rationnelle (\u00e9galer l’investissement de votre concurrent) produit un r\u00e9sultat collectif irrationnel (une vaste surcapacit\u00e9). Mais cette surcapacit\u00e9 est ce qui s\u00e8me la prochaine for\u00eat.<\/p>\n\n\n\n Pourtant, une distinction essentielle est perdue dans le d\u00e9bat sur la bulle : tous les calculs ne sont pas identiques. Le march\u00e9 est en fait constitu\u00e9 de deux pools distincts avec des dynamiques fondamentalement diff\u00e9rentes.<\/p>\n\n\n\n Le premier pool est celui du calcul d’entra\u00eenement<\/strong>, compos\u00e9 de clusters massifs utilis\u00e9s pour cr\u00e9er de nouveaux mod\u00e8les d’IA. C’est l\u00e0 que le jeu du poulet se joue de la mani\u00e8re la plus agressive. Aucun laboratoire n’a de m\u00e9thode syst\u00e9matique pour d\u00e9cider du montant \u00e0 d\u00e9penser ; chacun r\u00e9agit simplement aux informations dont il dispose sur les engagements de ses concurrents. Si votre rival d\u00e9pense deux fois plus, il pourrait bien prendre une ann\u00e9e d’avance sur vous. Il en r\u00e9sulte une course \u00e0 l’armement r\u00e9gie moins par la demande du march\u00e9 que par la peur de la concurrence, avec Nvidia au centre, tel un joyeux marchand d’armes.<\/p>\n\n\n\n Le deuxi\u00e8me groupe est celui des calculs d’inf\u00e9rence<\/strong>, qui ex\u00e9cutent des mod\u00e8les d’IA en production au service des utilisateurs r\u00e9els. Ici, la dynamique est totalement diff\u00e9rente.<\/p>\n\n\n\n La demande de la soci\u00e9t\u00e9 en mati\u00e8re d’intelligence est essentiellement illimit\u00e9e.<\/strong> Chaque point de QI suppl\u00e9mentaire pouvant \u00eatre appliqu\u00e9 \u00e0 l’analyse des donn\u00e9es, \u00e0 l’automatisation des d\u00e9cisions ou \u00e0 l’am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 est imm\u00e9diatement consomm\u00e9. C’est l’offre qui limite l’adoption, et non la demande. Les entreprises ne se demandent pas \u00ab voulons-nous des capacit\u00e9s d’IA ? \u00bb, mais \u00ab combien pouvons-nous en obtenir, et dans quels d\u00e9lais ? \u00bb<\/p>\n\n\n\n \u00c0 mesure que les GPU se banalisent et que le calcul devient abondant, les capacit\u00e9s d’inf\u00e9rence deviendront le prochain march\u00e9 majeur, en particulier compte tenu de la demande croissante d’outils agents efficaces.<\/strong> L’inf\u00e9rence LLM est en train de devenir une course effr\u00e9n\u00e9e. Les entreprises qui peuvent fournir l’intelligence la plus efficace, au co\u00fbt le plus bas par jeton ou par d\u00e9cision, captureront une valeur disproportionn\u00e9e. Former le plus grand mod\u00e8le importe moins aujourd’hui ; faire fonctionner efficacement des mod\u00e8les \u00e0 l’\u00e9chelle plan\u00e9taire importe davantage.<\/p>\n\n\n\n Cela diff\u00e8re fondamentalement de la bulle Internet, qui \u00e9tait principalement aliment\u00e9e par les d\u00e9penses publicitaires. Les entreprises d\u00e9pensaient des sommes colossales dans des publicit\u00e9s diffus\u00e9es pendant le Super Bowl afin d’acqu\u00e9rir des clients qu’elles esp\u00e9raient mon\u00e9tiser plus tard. Il s’agissait d’une demande sp\u00e9culative \u00e0 la poursuite d’une valeur sp\u00e9culative.<\/p>\n\n\n\n La demande en mati\u00e8re d’inf\u00e9rence IA vise \u00e0 am\u00e9liorer les b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9els.<\/strong> Les entreprises d\u00e9ploient l’intelligence pour r\u00e9duire les co\u00fbts d’acquisition de clients, diminuer les d\u00e9penses op\u00e9rationnelles et augmenter la productivit\u00e9 des travailleurs. Le retour sur investissement est mesurable et souvent imm\u00e9diat, et non hypoth\u00e9tique.<\/p>\n\n\n\n Cela sugg\u00e8re que la \u00ab bulle \u00bb IA pourrait conna\u00eetre un atterrissage plus en douceur que ses pr\u00e9d\u00e9cesseurs. Oui, les ratios cours\/b\u00e9n\u00e9fice semblent aujourd’hui gonfl\u00e9s. Mais contrairement \u00e0 la pure sp\u00e9culation, une v\u00e9ritable capacit\u00e9 productive est en train de se construire. Si les co\u00fbts de calcul baissent consid\u00e9rablement apr\u00e8s la correction alors que la demande d’inf\u00e9rence reste forte (et tout porte \u00e0 croire que ce sera le cas), les entreprises pourront simplement utiliser leurs mod\u00e8les plus longtemps, recourir \u00e0 des approches plus gourmandes en calcul ou d\u00e9ployer l’intelligence sur des probl\u00e8mes qui sont \u00e9conomiquement marginaux aux prix actuels, mais viables \u00e0 l’avenir.<\/p>\n\n\n\n En d’autres termes, m\u00eame si nous surdimensionnons massivement la capacit\u00e9 de formation (ce qui semble probable), le c\u00f4t\u00e9 inf\u00e9rence dispose d’une demande latente suffisante pour absorber l’exc\u00e9dent.<\/strong> Le calcul est r\u00e9orient\u00e9 du jeu du poulet vers l’application productive de l’intelligence \u00e0 grande \u00e9chelle, plut\u00f4t que de rester inutilis\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Tout comme les co\u00fbts de bande passante ont chut\u00e9 de 90 % en quatre ans apr\u00e8s l’\u00e9clatement de la bulle Internet, rendant possible YouTube et Netflix, les co\u00fbts de calcul pourraient chuter de mani\u00e8re spectaculaire \u00e0 la suite d’une correction de l’IA. Les m\u00eames clusters de GPU que les hyperscalers rationnent aujourd’hui pourraient devenir une infrastructure courante accessible \u00e0 toute personne disposant d’une carte de cr\u00e9dit.<\/p>\n\n\n\n Mais ici, l’analogie s’effondre de mani\u00e8re critique.<\/p>\n\n\n\n Les c\u00e2bles \u00e0 fibre optique ont une dur\u00e9e de vie utile extraordinairement longue : des d\u00e9cennies de capacit\u00e9 productive une fois qu’ils sont enfouis dans le sol. L’infrastructure construite pendant la bulle Internet continue de transporter des paquets aujourd’hui, vingt-cinq ans plus tard. C’est ce qui en a fait un cadeau si durable pour la g\u00e9n\u00e9ration suivante : le co\u00fbt a \u00e9t\u00e9 support\u00e9 une seule fois, la valeur s’est accumul\u00e9e pendant des d\u00e9cennies.<\/p>\n\n\n\n Les clusters GPU ne sont pas des c\u00e2bles \u00e0 fibre optique.<\/strong><\/p>\n\n\n\n La dur\u00e9e de vie utile d’un cluster de formation est peut-\u00eatre de deux \u00e0 trois ans avant qu’il ne devienne non comp\u00e9titif. Les puces se d\u00e9pr\u00e9cient plus rapidement qu’elles ne s’usent physiquement. Un GPU de trois ans n’est pas cass\u00e9. Il est simplement obsol\u00e8te, d\u00e9pass\u00e9 par des architectures plus r\u00e9centes qui offrent de meilleures performances par watt, une meilleure bande passante m\u00e9moire et de meilleures interconnexions. En termes \u00e9conomiques, le calcul de formation ressemble davantage \u00e0 une d\u00e9pense d’exploitation avec un d\u00e9lai de r\u00e9cup\u00e9ration court qu’\u00e0 un actif immobilis\u00e9 durable.<\/p>\n\n\n\n Cela change fondamentalement la dynamique post-incendie.<\/p>\n\n\n\n Lorsque la bulle \u00e9clatera et que le calcul de formation deviendra abondant, oui, les co\u00fbts baisseront. Mais les suiveurs ne h\u00e9riteront pas d’une infrastructure de pointe comme les entreprises Web 2.0 ont h\u00e9rit\u00e9 de la fibre optique. Ils h\u00e9riteront de l’infrastructure d’hier : toujours fonctionnelle, mais qui n’est plus \u00e0 la pointe de la technologie. Si vous souhaitez acc\u00e9der aux calculs les plus r\u00e9cents et les plus rapides pour former des mod\u00e8les comp\u00e9titifs, vous devrez toujours payer des prix \u00e9lev\u00e9s \u00e0 ceux qui actualisent activement leurs clusters.<\/p>\n\n\n\n Cela cr\u00e9e un type de foss\u00e9 diff\u00e9rent de celui que nous avons vu lors des cycles pr\u00e9c\u00e9dents.<\/strong> Les entreprises qui survivent \u00e0 l’incendie b\u00e9n\u00e9ficieront d’avoir d\u00e9j\u00e0 amorti le co\u00fbt de la g\u00e9n\u00e9ration actuelle, tandis que leurs concurrents tenteront de rattraper leur retard avec du mat\u00e9riel plus ancien, et pas seulement gr\u00e2ce \u00e0 une infrastructure moins co\u00fbteuse. L’avantage des entreprises en place r\u00e9side dans le fait de disposer de la bonne g\u00e9n\u00e9ration de calcul, continuellement renouvel\u00e9e, et pas seulement de disposer de calcul en g\u00e9n\u00e9ral.<\/p>\n\n\n\n Le calcul d’inf\u00e9rence suit une \u00e9conomie diff\u00e9rente. Une fois qu’un mod\u00e8le est form\u00e9, il peut fonctionner de mani\u00e8re productive sur du mat\u00e9riel plus ancien pendant des ann\u00e9es. Mais le c\u00f4t\u00e9 formation ne produira peut-\u00eatre pas la m\u00eame d\u00e9mocratisation que celle que nous avons observ\u00e9e avec la bande passante. Le feu peut d\u00e9fricher la brousse, mais les arbres les plus hauts continueront de contr\u00f4ler l’acc\u00e8s \u00e0 la lumi\u00e8re du soleil.<\/p>\n\n\n\n Pourtant, se concentrer uniquement sur le calcul peut signifier que nous observons le mauvais feu de for\u00eat.<\/p>\n\n\n\n Certains pensent que le v\u00e9ritable gagnant de la course \u00e0 l’IA (au niveau national et mondial) sera celui qui r\u00e9soudra le probl\u00e8me \u00e9nerg\u00e9tique, et non l’entreprise qui dispose du plus grand nombre de GPU ou des meilleurs mod\u00e8les.<\/p>\n\n\n\n Apr\u00e8s tout, le calcul n’est qu’une concentration d’\u00e9lectricit\u00e9. Un centre de donn\u00e9es IA moderne peut consommer autant d’\u00e9nergie qu’une petite ville. Ce sont les kilowatts qui constituent la contrainte, pas le silicium. On peut fabriquer davantage de puces, mais on ne peut pas produire davantage d’\u00e9nergie sans infrastructure fondamentale : centrales \u00e9lectriques, lignes de transport, capacit\u00e9 du r\u00e9seau. Leur construction prend des ann\u00e9es, voire des d\u00e9cennies.<\/p>\n\n\n\n C’est l\u00e0 que la m\u00e9taphore de l’incendie de for\u00eat devient particuli\u00e8rement instructive. Nous nous concentrons sur la for\u00eat informatique qui br\u00fble et repousse. Mais derri\u00e8re ce drame visible se cache une question plus profonde : construisons-nous suffisamment d’infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques pour alimenter la prochaine for\u00eat ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n La bulle Internet a laiss\u00e9 derri\u00e8re elle une fibre noire qui pourrait \u00eatre allum\u00e9e instantan\u00e9ment lorsque la demande reviendrait. Mais les centres de donn\u00e9es inutilis\u00e9s sans \u00e9lectricit\u00e9 pour les faire fonctionner ne sont que des biens immobiliers co\u00fbteux. Le v\u00e9ritable d\u00e9ficit en infrastructures pourrait concerner davantage la production d’\u00e9nergie que la capacit\u00e9 de calcul.<\/p>\n\n\n\n Si cette bulle entra\u00eene des investissements massifs dans les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques (centrales nucl\u00e9aires, parcs d’\u00e9nergies renouvelables, modernisation du r\u00e9seau, stockage avanc\u00e9 par batterie), cela constituerait un v\u00e9ritable cadeau durable pour le prochain demi-si\u00e8cle.<\/strong> Contrairement aux GPU qui deviennent obsol\u00e8tes en cinq ans, les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques voient leur valeur augmenter au fil des d\u00e9cennies.<\/p>\n\n\n\n Les entreprises qui domineront le paysage post-incendie seront peut-\u00eatre celles qui garantiront la capacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique de demain (lorsque toutes les autres formes d’infrastructure IA seront abondantes, sauf l’\u00e9lectricit\u00e9 n\u00e9cessaire \u00e0 leur fonctionnement), et non celles qui accumulent aujourd’hui des capacit\u00e9s de calcul.<\/p>\n\n\n\n Faisons le calcul : un seul grand cluster de formation IA peut n\u00e9cessiter plus de 100 m\u00e9gawatts d’\u00e9lectricit\u00e9 en continu, soit l’\u00e9quivalent d’une petite ville. Les \u00c9tats-Unis produisent actuellement environ 1 200 gigawatts d’\u00e9lectricit\u00e9 au total. Si le calcul IA se d\u00e9veloppe au rythme pr\u00e9vu, il pourrait repr\u00e9senter 5 \u00e0 10 % de la production \u00e9lectrique totale du pays d’ici une d\u00e9cennie.<\/p>\n\n\n\n Le probl\u00e8me ici concerne l’infrastructure \u00e9nerg\u00e9tique fondamentale.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Et contrairement aux c\u00e2bles \u00e0 fibre optique ou aux clusters GPU, l’infrastructure \u00e9lectrique ne peut pas \u00eatre d\u00e9ploy\u00e9e rapidement. La construction d’une centrale nucl\u00e9aire prend 10 \u00e0 15 ans. Les grandes lignes de transport d’\u00e9lectricit\u00e9 sont soumises \u00e0 des d\u00e9cennies d’approbation r\u00e9glementaire. M\u00eame les grandes fermes solaires n\u00e9cessitent 3 \u00e0 5 ans entre la planification et la mise en service.<\/p>\n\n\n\n Cela signifie que la v\u00e9ritable contrainte pesant sur l’IA (le v\u00e9ritable goulot d’\u00e9tranglement qui d\u00e9terminera les gagnants et les perdants) pourrait d\u00e9j\u00e0 \u00eatre d\u00e9termin\u00e9e par les d\u00e9cisions prises (ou non prises) aujourd’hui en mati\u00e8re d’infrastructures \u00e9lectriques.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les entreprises qui d\u00e9pensent actuellement des centaines de milliards dans les GPU pourraient d\u00e9couvrir que leur facteur limitant est la quantit\u00e9 d’\u00e9nergie n\u00e9cessaire pour les faire fonctionner, et non leur capacit\u00e9 de calcul. Et les r\u00e9gions qui investissent massivement dans les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques aujourd’hui auront un avantage insurmontable pour h\u00e9berger les charges de travail de l’IA demain.<\/p>\n\n\n\n Les entreprises qui se pr\u00e9parent \u00e0 survivre \u00e0 la p\u00e9nurie ne se contentent pas de stocker des capacit\u00e9s de calcul. Elles mettent en place des syst\u00e8mes suffisamment solides pour exploiter de multiples ressources :<\/strong> des contrats \u00e9nerg\u00e9tiques conclus pour plusieurs d\u00e9cennies, des taux de r\u00e9tention bruts sup\u00e9rieurs \u00e0 120 %, une augmentation des marges m\u00eame \u00e0 mesure qu’elles se d\u00e9veloppent, et des infrastructures capables de s’adapter \u00e0 la formation et \u00e0 l’inf\u00e9rence en fonction de l’\u00e9volution du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Avec notre vision globale, nous sommes en train de perdre (et certains diront que nous avons d\u00e9j\u00e0 perdu) la bataille \u00e9nerg\u00e9tique contre la Chine. Nous sommes entr\u00e9s tr\u00e8s discr\u00e8tement dans une nouvelle \u00e8re de guerre froide o\u00f9 les watts et les terres rares sont les nouveaux missiles balistiques intercontinentaux.<\/p>\n\n\n\n Une question br\u00fblante (pardonnez le jeu de mots) est de savoir comment \u00e9valuer la r\u00e9sistance au feu dans ce<\/em> cycle. Chaque cat\u00e9gorie d’entreprises est confront\u00e9e \u00e0 des tests de durabilit\u00e9 diff\u00e9rents. La compr\u00e9hension de ces indicateurs permet de distinguer la v\u00e9ritable force de l’\u00e9cosyst\u00e8me de l’abondance temporaire :<\/p>\n\n\n\n Comprendre les tests de r\u00e9sistance au feu :<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les laboratoires de mod\u00e8les de base<\/strong> sont confront\u00e9s \u00e0 une question fondamentale : les revenus peuvent-ils cro\u00eetre plus rapidement que les co\u00fbts de calcul ? Les d\u00e9penses de formation augmentent de mani\u00e8re exponentielle (10 fois le calcul \u2248 3 fois les performances), tandis que les revenus augmentent avec l’adoption par les clients. Si un laboratoire d\u00e9pense 100 millions de dollars en calcul pour g\u00e9n\u00e9rer 50 millions de dollars de revenus, puis 300 millions de dollars pour g\u00e9n\u00e9rer 120 millions de dollars, la trajectoire est fatale. Ils courent plus vite pour rester sur place. Les laboratoires r\u00e9sistants au feu affichent des revenus sup\u00e9rieurs aux d\u00e9penses informatiques, preuve que chaque am\u00e9lioration des capacit\u00e9s lib\u00e8re une valeur client disproportionn\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Les plateformes d’IA d’entreprise<\/strong> doivent prouver que leur IA va au-del\u00e0 d’un simple vernis marketing. Une entreprise affichant un taux de r\u00e9tention brut de 95 %, mais seulement 12 % d’adoption des fonctionnalit\u00e9s d’IA, signifie que les clients restent fid\u00e8les \u00e0 la plateforme existante (entrep\u00f4t de donn\u00e9es, CRM) tout en ignorant les modules compl\u00e9mentaires d’IA. Lorsque le capital se contracte, ces entreprises subissent une r\u00e9\u00e9valuation brutale. Le march\u00e9 se rend compte qu’il s’agit d’infrastructures dot\u00e9es d’une \u00e9tiquette IA. Les v\u00e9ritables plateformes d’IA affichent un taux de r\u00e9tention \u00e9lev\u00e9 en raison d’une adoption \u00e9lev\u00e9e de l’IA, et non malgr\u00e9 une faible adoption.<\/p>\n\n\n\n Les entreprises de la couche applicative<\/strong> sont prises dans un pi\u00e8ge unique : s’appuyer sur des mod\u00e8les qu’elles ne contr\u00f4lent pas (OpenAI, Anthropic) entra\u00eene une compression des marges, une parit\u00e9 des fonctionnalit\u00e9s et un risque de d\u00e9sinterm\u00e9diation. La seule \u00e9chappatoire est une int\u00e9gration profonde chez le client. Les entreprises dont le NRR est sup\u00e9rieur \u00e0 120 % et le retour sur investissement CAC inf\u00e9rieur \u00e0 12 mois ont r\u00e9ussi \u00e0 int\u00e9grer leur flux de travail : les clients \u00e9largissent naturellement leur utilisation et les co\u00fbts d’acquisition sont rapidement amortis. Celles dont le NRR est inf\u00e9rieur \u00e0 100 % et le retour sur investissement sup\u00e9rieur \u00e0 18 mois proposent des fonctionnalit\u00e9s \u00ab agr\u00e9ables \u00e0 avoir \u00bb qui sont abandonn\u00e9es lorsque les budgets se resserrent, ce qui n\u00e9cessite un apport continu de capitaux pour se d\u00e9velopper.<\/p>\n\n\n\n Les acteurs des API d’inf\u00e9rence<\/strong> sont confront\u00e9s \u00e0 une banalisation avec l’arriv\u00e9e d’une offre exc\u00e9dentaire de GPU. Le revenu par heure de GPU r\u00e9v\u00e8le le pouvoir de fixation des prix. Une entreprise g\u00e9n\u00e9rant 50 $\/heure de GPU contre 5 $\/heure de GPU dispose d’une marge 10 fois plus importante pour d\u00e9fendre sa position gr\u00e2ce \u00e0 l’optimisation technique, la diff\u00e9renciation des produits ou les barri\u00e8res \u00e0 la distribution. L’\u00e9lasticit\u00e9 des co\u00fbts d’inf\u00e9rence montre la structure du march\u00e9 : une \u00e9lasticit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e (baisse de prix de 50 % = augmentation de la demande de 500 %) signifie un enfer des produits de base ; une faible \u00e9lasticit\u00e9 signifie que les clients appr\u00e9cient les fonctionnalit\u00e9s au-del\u00e0 du simple calcul.<\/p>\n\n\n\n Les entreprises du secteur de l’\u00e9nergie et des infrastructures<\/strong> contr\u00f4lent en fin de compte la contrainte fondamentale de l’IA. L’\u00e9conomie des centres de donn\u00e9es d\u00e9pend de leur utilisation et des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques. \u00c0 0,03 $\/kWh et 85 % d’utilisation, le co\u00fbt effectif est de 0,035 $\/kWh. \u00c0 0,08 $\/kWh et 50 % d’utilisation, il est de 0,16 $\/kWh, soit un d\u00e9savantage de 4,5 fois. Lorsque la demande en IA s’effondre apr\u00e8s la bulle, les installations dont les co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques sont \u00e9lev\u00e9s ne peuvent pas baisser suffisamment leurs prix pour remplir leur capacit\u00e9. Celles qui b\u00e9n\u00e9ficient d’avantages \u00e9nerg\u00e9tiques structurels (contrats hydro\u00e9lectriques, nucl\u00e9aires) peuvent r\u00e9duire leurs prix tout en conservant des marges positives, et remplir leur capacit\u00e9 en absorbant les clients des concurrents en difficult\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Le m\u00e9ta-mod\u00e8le :<\/strong> chaque indicateur pose la m\u00eame question sous diff\u00e9rents angles : pouvez-vous maintenir votre mod\u00e8le \u00e9conomique lorsque les capitaux externes disparaissent ? Les entreprises r\u00e9sistantes au feu ont atteint la durabilit\u00e9 thermodynamique : chaque unit\u00e9 d’entr\u00e9e (capital, calcul, \u00e9nergie) g\u00e9n\u00e8re plus d’une unit\u00e9 de sortie (revenus, valeur, efficacit\u00e9). Elles peuvent se d\u00e9velopper dans un contexte de p\u00e9nurie. Les broussailles inflammables consomment plus qu’elles ne produisent, subventionn\u00e9es par des capitaux abondants. Lorsque la subvention prend fin, elles s’enflamment.<\/p>\n\n\n\n Ce cadre comparatif r\u00e9v\u00e8le qui poss\u00e8de une v\u00e9ritable durabilit\u00e9 \u00e9cosyst\u00e9mique et qui est simplement grand gr\u00e2ce \u00e0 une abondance temporaire.<\/p>\n\n\n\n Le s\u00e9quoia g\u00e9ant ne peut se reproduire sans le feu. Ses c\u00f4nes ne s’ouvrent que sous l’effet d’une chaleur intense. Les flammes nettoient le sol de la for\u00eat, permettant aux graines d’atteindre le sol min\u00e9ral. La canop\u00e9e br\u00fble, laissant passer la lumi\u00e8re du soleil. Sans le feu, il n’y a pas de renouveau.<\/p>\n\n\n\n Il y a une v\u00e9rit\u00e9 plus profonde dans la relation entre le s\u00e9quoia et le feu :<\/strong> tous les incendies ne sont pas aussi b\u00e9n\u00e9fiques pour l’arbre.<\/p>\n\n\n\n Pendant des mill\u00e9naires, les s\u00e9quoias ont prosp\u00e9r\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 des feux de sol de faible intensit\u00e9 qui br\u00fblaient tous les 10 \u00e0 20 ans. Ces feux \u00e9taient suffisamment chauds pour ouvrir les c\u00f4nes et nettoyer les sous-bois, mais suffisamment froids pour ne pas endommager les arbres matures. L’\u00e9corce \u00e9paisse du s\u00e9quoia (jusqu’\u00e0 60 cm d’\u00e9paisseur) a \u00e9volu\u00e9 sp\u00e9cifiquement pour survivre \u00e0 ces incendies r\u00e9guliers.<\/p>\n\n\n\n Puis vint un si\u00e8cle de suppression des incendies. Sans incendies r\u00e9guliers, le combustible s’est accumul\u00e9. Les arbres du sous-bois ont grandi. Lorsque les incendies ont finalement \u00e9clat\u00e9, ils ont br\u00fbl\u00e9 plus fort et plus haut que les s\u00e9quoias n’avaient jamais connu.<\/p>\n\n\n\n L’incendie Castle Fire de 2020 a d\u00e9truit environ 10 \u00e0 14 % de tous les s\u00e9quoias g\u00e9ants matures de la plan\u00e8te.<\/strong> Des arbres qui avaient surv\u00e9cu \u00e0 des dizaines d’incendies pendant plus de 2 000 ans ont p\u00e9ri en un seul apr\u00e8s-midi. La diff\u00e9rence ? L’intensit\u00e9 du feu. Le combustible accumul\u00e9 a provoqu\u00e9 des incendies de cime qui ont eu raison de la l\u00e9gendaire r\u00e9silience des s\u00e9quoias.<\/p>\n\n\n\n Voici la le\u00e7on \u00e0 tirer pour la Silicon Valley<\/strong> : les incendies r\u00e9guliers (corrections cycliques, faillites normales, renouvellement constant de la destruction cr\u00e9atrice) sont sains. Ils d\u00e9broussaillent, lib\u00e8rent des ressources et permettent une nouvelle croissance. Mais si nous supprimons tous les incendies pendant trop longtemps, si nous renflouons toutes les entreprises sur\u00e9valu\u00e9es et soutenons tous les mod\u00e8les commerciaux d\u00e9faillants, nous n’emp\u00eachons pas les incendies. Nous rendons simplement les incendies \u00e9ventuels catastrophiques.<\/p>\n\n\n\n Le s\u00e9quoia nous enseigne \u00e9galement la notion d’horizon temporel. Ces arbres mettent des si\u00e8cles \u00e0 atteindre leur taille maximale. M\u00eame les s\u00e9quoias matures qui survivent \u00e0 un incendie ont besoin de d\u00e9cennies pour retrouver leur canop\u00e9e. Il est encore difficile de savoir quels arbres (m\u00eame ceux qui semblent matures aujourd’hui) continueront \u00e0 pousser et lesquels ont d\u00e9j\u00e0 atteint leur apog\u00e9e.<\/strong> Les v\u00e9ritables g\u00e9ants sont ceux qui ont pass\u00e9 des g\u00e9n\u00e9rations \u00e0 d\u00e9velopper un syst\u00e8me racinaire suffisamment profond pour puiser dans des sources d’eau inaccessibles aux autres, et une \u00e9corce suffisamment \u00e9paisse pour r\u00e9sister \u00e0 une chaleur que les autres ne peuvent supporter.<\/p>\n\n\n\n L’objectif n’est pas d’emp\u00eacher les incendies, mais de maintenir leur rythme. De petits incendies r\u00e9guliers permettent d’\u00e9viter des conflagrations d\u00e9vastatrices. Le pire sc\u00e9nario est une politique qui repousse tous les incendies jusqu’\u00e0 ce que la charge combustible devienne explosive, et non l’incendie lui-m\u00eame.<\/p>\n\n\n\n S’il s’agit d’une bulle, elle est productive : il s’agit d’une combustion contr\u00f4l\u00e9e plut\u00f4t que d’un effondrement.<\/p>\n\n\n\n Mais \u00ab contr\u00f4l\u00e9e \u00bb ne signifie pas \u00ab confortable \u00bb.<\/strong> Les broussailles inflammables s’enflammeront. Les capitaux s’\u00e9vaporeront. Les valorisations s’effondreront. Les emplois dispara\u00eetront. Il ne s’agit pas d’un \u00e9chec, mais du fonctionnement normal du syst\u00e8me.<\/p>\n\n\n\n Le test pour chaque fondateur et investisseur consiste \u00e0 d\u00e9terminer s’il est capable de r\u00e9sister \u00e0 la p\u00e9nurie plut\u00f4t que s’il est capable de cro\u00eetre dans l’abondance.<\/p>\n\n\n\n Lorsque la fum\u00e9e se dissipera, nous verrons qui \u00e9tait succulent et qui \u00e9tait inflammable, qui avait de l’\u00e9corce et qui \u00e9tait r\u00e9sineux.<\/p>\n\n\n\n Le feu de for\u00eat arrive. Ce n’est pas le probl\u00e8me.<\/strong><\/p>\n\n\n\n La question est : quel type de plante \u00eates-vous ?<\/p>\n\n\n\n Et peut-\u00eatre plus important encore : \u00eates-vous en train de construire un syst\u00e8me racinaire suffisamment profond, non seulement pour survivre \u00e0 cette saison, mais aussi pour continuer \u00e0 cro\u00eetre pendant la prochaine d\u00e9cennie de p\u00e9nurie ?<\/p>\n\n\n\n Car la v\u00e9ritable opportunit\u00e9 se pr\u00e9sente apr\u00e8s l’incendie : ce qui continue \u00e0 cro\u00eetre apr\u00e8s et quelles esp\u00e8ces enti\u00e8rement nouvelles prennent racine dans les cendres.<\/p>\n\n\n\n Je ne consid\u00e8re pas les incendies de for\u00eat comme un moyen judicieux utilis\u00e9 par M\u00e8re Nature pour maintenir l’\u00e9quilibre. En fait, tous les \u00e9cosyst\u00e8mes ne d\u00e9pendent pas des incendies de for\u00eat. De nombreux \u00e9cosyst\u00e8mes ont \u00e9volu\u00e9 avec le feu comme processus \u00e9cologique naturel et parfois essentiel, tandis que d’autres sont endommag\u00e9s par les incendies de for\u00eat et ne poss\u00e8dent aucune caract\u00e9ristique naturelle leur permettant de s’adapter au feu. Cette analogie vise \u00e0 vous aider \u00e0 comprendre que les incendies de for\u00eat sont une partie naturelle et n\u00e9cessaire de l’\u00e9cosyst\u00e8me de la Silicon Valley.<\/p>\n\n\n\n Le jugement moral intervient lorsqu’<\/strong>il s’agit de savoir o\u00f9 vont tous les nutriments, les talents, l’attention et la gloire apr\u00e8s l’incendie. Ce test d\u00e9cisif pour l’humanit\u00e9 est la question d\u00e9terminante de ce cycle.<\/p>\n\n\n\n Les ressources iront-elles aux entreprises qui tentent d’attirer davantage \u00ab l’attention \u00bb, en vous incitant \u00e0 regarder des contenus divertissants sans int\u00e9r\u00eat en stimulant votre dopamine et votre adr\u00e9naline ? L’objectif ultime de cette technologie sera-t-il de vous pousser \u00e0 acheter des choses dont vous n’avez pas besoin et \u00e0 consacrer du temps \u00e0 des activit\u00e9s qui ne font qu’apaiser temporairement votre FOMO ? L’IA va-t-elle simplement acc\u00e9l\u00e9rer le d\u00e9veloppement d’un hypercycle capitaliste de la qu\u00eate ultime et de la d\u00e9ception existentielle de Paul Tillich, qui ne fait que creuser le foss\u00e9 entre les nantis et les d\u00e9munis ?<\/p>\n\n\n\n Les recherches de Robert Putnam \u00e0 Harvard montrent que la d\u00e9mocratisation de la technologie ne met pas intrins\u00e8quement tout le monde sur un pied d’\u00e9galit\u00e9. \u00ab Par rapport \u00e0 leurs homologues plus pauvres, les jeunes issus de milieux ais\u00e9s (et leurs parents) sont plus susceptibles d’utiliser Internet pour l’emploi, l’\u00e9ducation, l’engagement politique et social, la sant\u00e9 et l’information, et moins pour les loisirs et les divertissements \u00bb, \u00e9crit Putnam. \u00ab Les Am\u00e9ricains ais\u00e9s utilisent Internet de mani\u00e8re \u00e0 am\u00e9liorer leur mobilit\u00e9, tandis que les Am\u00e9ricains plus pauvres et moins \u00e9duqu\u00e9s l’utilisent g\u00e9n\u00e9ralement d’une mani\u00e8re qui ne le permet pas. \u00bb Cette dichotomie frappante souligne l’importance de guider d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment l’IA afin de lib\u00e9rer, et non d’entraver, l’action humaine.<\/p>\n\n\n\n Plus optimiste, j’esp\u00e8re que les contraintes de la loi de Packard seront assouplies pour les start-ups actuelles et les futures entreprises qui poursuivent des objectifs louables. Dans Good to Great<\/em>, Jim Collins a invent\u00e9 le terme \u00ab loi de Packard \u00bb pour d\u00e9crire le point de vue de David Packard selon lequel la croissance organisationnelle est limit\u00e9e par la capacit\u00e9 d’une entreprise \u00e0 recruter suffisamment de personnes comp\u00e9tentes. Apr\u00e8s la crise, j’esp\u00e8re que des entreprises comme celles ci-dessous prosp\u00e9reront gr\u00e2ce \u00e0 un acc\u00e8s plus facile aux talents, l’oxyg\u00e8ne et la lumi\u00e8re du soleil de la croissance des entreprises :<\/p>\n\n\n\n Montai Therapeutics<\/strong> utilise l’IA pour cr\u00e9er des m\u00e9dicaments destin\u00e9s \u00e0 traiter et \u00e0 pr\u00e9venir les maladies chroniques. Elle adopte une approche polyintelligente de la d\u00e9couverte, dans laquelle les humains, l’IA et la nature collaborent pour g\u00e9n\u00e9rer de nouvelles mol\u00e9cules pour des maladies jusqu’ici incurables.<\/p>\n\n\n\n Eudia<\/strong> cr\u00e9e une plateforme d’intelligence augment\u00e9e, en commen\u00e7ant par le secteur juridique, afin de permettre aux humains d’\u00eatre beaucoup plus efficaces, non pas en rempla\u00e7ant les avocats, mais en les augmentant. Le droit augment\u00e9 offre \u00e0 la fois pr\u00e9cision et rapidit\u00e9, et pour la premi\u00e8re fois, le co\u00fbt et la qualit\u00e9 ne sont plus incompatibles. Eudia propose une tarification bas\u00e9e sur les r\u00e9sultats pour les services juridiques, plut\u00f4t que sur les heures facturables. Quel consommateur de services juridiques ne serait pas favorable \u00e0 cette id\u00e9e ?<\/p>\n\n\n\n Listen Labs<\/strong> est une plateforme de recherche aliment\u00e9e par l’IA qui aide les \u00e9quipes \u00e0 tirer des enseignements des entretiens avec les clients en quelques heures, et non en plusieurs mois, amplifiant ainsi la voix des clients. Alors qu’auparavant, les entreprises ne pouvaient s’entretenir qu’avec un \u00e9chantillon de clients, elles peuvent d\u00e9sormais \u00e9couter instantan\u00e9ment un panel complet repr\u00e9sentant tous les profils d\u00e9mographiques, g\u00e9ographiques et psychographiques. L’ironie, c’est que les gens sont plus enclins \u00e0 donner des commentaires francs et utiles lorsqu’ils s’adressent \u00e0 une IA plut\u00f4t qu’\u00e0 un humain dont ils pensent, consciemment ou inconsciemment, qu’il pourrait juger leurs r\u00e9ponses.<\/p>\n\n\n\n Netic<\/strong> aide les industries de services essentiels \u00e0 se d\u00e9velopper en mode automatique. Alors que la vague de l’IA a balay\u00e9 les industries du logiciel et de la cr\u00e9ation, des secteurs tels que les services \u00e0 domicile, l’automobile et la sant\u00e9 grand public ont \u00e9t\u00e9 laiss\u00e9s pour compte. Ces industries constituent l’\u00e9pine dorsale de l’\u00e9conomie, mais elles fonctionnent avec des outils obsol\u00e8tes, des centres d’appels d\u00e9bord\u00e9s et des syst\u00e8mes d\u00e9connect\u00e9s. Leurs op\u00e9rations sont complexes et reposent souvent sur des flux de travail manuels, et elles n’ont pas acc\u00e8s aux technologies de pointe qui font avancer les entreprises ax\u00e9es sur le num\u00e9rique. Dans un monde o\u00f9 les start-ups cr\u00e9ent principalement pour les start-ups, Netic sert les v\u00e9ritables industries qui font fonctionner l’Am\u00e9rique.<\/p>\n\n\n\n Il est \u00e9vident que l’IA va relever le plafond pour les nantis ; si elle ne rel\u00e8ve pas le plancher pour les d\u00e9munis, il y aura – et peut-\u00eatre devrait-il y avoir – des fourches.<\/p>\n\n\n\n J’ai fait de mon mieux pour \u00e9lever mes enfants avec un \u00e9tat d’esprit d’abondance en mati\u00e8re d’opportunit\u00e9s et un \u00e9tat d’esprit de raret\u00e9 en mati\u00e8re de ressources naturelles. La soci\u00e9t\u00e9 semble fonctionner dans le sens inverse. Je me demande si nous pouvons \u00e9chapper \u00e0 notre destin.<\/p>\n\n\n\n Le feu de for\u00eat qui s’annonce sera certainement b\u00e9n\u00e9fique pour l’\u00e9cosyst\u00e8me de la Silicon Valley, mais le sera-t-il pour l’humanit\u00e9 ?<\/p>\n\n\n\n L’IA ne s’effondrera pas, elle br\u00fblera. Comme \u00e0 chaque cycle technologique, le feu nettoiera les broussailles, redistribuera les talents et laissera derri\u00e8re lui une infrastructure pr\u00eate \u00e0 alimenter la prochaine vague. La question est : quel type de plante \u00eates-vous ? Traduction de The AI Wildfire Is Coming. It’s Going to Be Very Painful and … <\/p>\nLa for\u00eat envahie<\/h2>\n\n\n\n
L’\u00e9cologie du feu<\/h2>\n\n\n\n
Les broussailles inflammables<\/h3>\n\n\n\n
\n
Les g\u00e9ants ignifug\u00e9s<\/h3>\n\n\n\n
Les repousses<\/h3>\n\n\n\n
\n
Les adeptes du feu<\/h3>\n\n\n\n
La fonction du feu<\/h2>\n\n\n\n
Deux grands incendies : 2000 et 2008<\/h2>\n\n\n\n
L’incendie de 2000<\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.gillesenvrac.ca\/carnet\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Burn_2000-1200x794.png\")
<\/figure>\n\n\n\nLes cendres qui ont construit l’Internet<\/h3>\n\n\n\n
La crise de 2008<\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.gillesenvrac.ca\/carnet\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Burn_2008-1200x665.png\")
<\/figure>\n\n\n\nLe probl\u00e8me de la canop\u00e9e<\/h2>\n\n\n\n
L’abondance informatique \u00e0 venir<\/h2>\n\n\n\n
Deux types de calcul, deux avenirs diff\u00e9rents<\/h3>\n\n\n\n
Le probl\u00e8me de la d\u00e9pr\u00e9ciation<\/h3>\n\n\n\n
Le syst\u00e8me racinaire plus profond<\/h2>\n\n\n\n
\u00c9valuer la r\u00e9sistance au feu dans le cycle de l’IA<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.gillesenvrac.ca\/carnet\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Fire-resistance-1200x530.png\")
<\/figure>\n\n\n\nLa le\u00e7on du s\u00e9quoia<\/h2>\n\n\n\n
Questions \u00e0 retenir<\/h2>\n\n\n\n
\n\n\n\nVoir la LISTE \u00c9VOLUTIVE des articles<\/a>
traduits par Gilles en vrac\u2026<\/a><\/h2>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"